中国 6 月份进口了 37.3 万吨精炼铜，为今年以来单月进口精炼铜最多的一个月。上半年累计进口精炼铜187万吨，比2021年上半年增长4.4%。

今年前六个月，精矿进口量也同比增长 8.6%。废铜进口量增加了 7.3%。然而，中国经济的各种微观指标显示存在铜短缺的状况

即使在标题数据中考虑到一些税收定义的价格波动，中国对来自世界其他地区的精炼铜的净需求在 2021 年上半年仍增长了 2.6%。

事实上，今年迄今 170 万吨的累计净进口量是过去五年中上半年最高的，但 2020 年除外，当时精炼铜的进口量打破了所有历史记录。

（中国可回收铜进口量增加）

中国在 2020 年进口了如此多的精炼铜的原因之一是在 2021 年完全禁止被政府归类为固体废物的物质之前，废钢进口量急剧下降。

政策制定者被说服不要切断如此重要的铜资源，并将废料重新归类为可回收资源，只要达到最低纯度阈值即可。

政策掉头来得太晚，无法防止可回收铜进口在 2020 年暴跌至 100 万吨以下。这挤压了国内二级精炼厂的金属产量，并迫使中国产品制造商在其组合中使用更多精炼金属。

两个原因叠加产生了创纪录的精炼铜进口量 467 万吨。重新分类后，2021 年可回收铜的进口量反弹至 170 万吨，今年迄今已进一步加快至 881,000 吨。

重新分类的公差阈值比预期的要宽松，但现在进口的可回收铜的纯度仍远高于 2020 年前的水平，这意味着金属含量更高。

简而言之，今年精炼铜进口量增加并没有产生废料波动效应。精矿似乎也没有短缺，尽管一连串的生产中断，尤其是在拉丁美洲，中国在今年前六个月增加了进口。

根据国家研究机构安泰科和国家统计局的数据，中国上半年精炼铜产量同比增长 2.1% 至 2.5%。

（上海期货交易所股票、保税股票和洋山铜溢价）

所有这些数据都表明中国令人意外的精炼铜供应不足。上海期货交易所 (ShFE) 库存已回到 1 月初的超低水平，目前仅为 37,025 吨。与往年相比，农历新年假期的季节性重建相对温和，并迅速逆转。

根据上海金属市场（SMM）的数据，第一季度保税仓库库存大幅上升至 294,000 吨。然而，此后它们已下滑至 242,000 吨。去年这个时候，中国保税仓库有44万吨。

低库存造成上海期货交易所远期曲线的持续时间价差紧缩和洋山溢价的飙升，洋山溢价是备受关注的中国进口偏好指标。

目前 SMM 评估为每吨 94 美元，溢价已从 4 月份的 20 美元飙升至七个月以来的高点。

中国国内增加金属的呼声很明显，增加保税仓库库存是第一个呼声。中国强劲的铜进口量是一个逆势信号，该国的制造业正努力恢复在今年上半年因 新冠疫情封控期间失去的势头。

（本文来源：mining.com，由亚矿委编译）