当前地质勘查行业形势分析
中国自然资源经济研究院地质勘查行业研究所
中国地质矿产经济学会地勘产业专业委员会
宏观经济形势
全球经济在复苏的同时分化加剧，不确定性依然存在。全球经济在后疫情复苏进程中缓慢增长，通胀压力有所回落但黏性犹在，国际贸易投资逐渐回暖，整体表现好于预期。然而，全球经济分化趋势愈发明显，地缘政治冲突不断升级，加之美联储持续的加息政策，导致全球金融市场震荡波动加剧，给世界经济发展带来了极大的不确定性。
我国经济实现了质的有效提升和量的合理增长。我国经济运行总体平稳，稳中有进，延续了回升向好的态势。2024年截至6月底，国内生产总值（GDP）实现616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。从供给侧看，工业生产较快增长，服务业持续恢复，三次产业协同支撑经济稳定向好。从需求侧看，国内需求持续释放，外贸出口增势良好，三大需求协同推动经济稳定向好。
中国依然是全球经济增长的重要引擎。据亚洲开发银行估计，2024年至2025年中国能够贡献亚洲发展中经济体增长的46%。美国彭博社也预测，2024年至2029年中国在全球新增经济活动中的占比将达到21%左右。中国正以自身的稳定发展为不确定的世界经济带来确定性，成为全球经济增长的重要引擎和稳定力量。
黄金价格持续上涨，有色金属铜、锌、镍的价格冲高回落，铁矿石价格反弹，碳酸锂价格继续下跌。2024年1—8月，国际市场大宗矿产品价格变化态势参见图1。全球黄金价格显著上涨成为2024年国际金融市场最重要的现象之一，这反映出全球经济不确定性的增加。在经历2024年第一季度的大幅上涨后，受美联储加息政策影响，第二季度黄金价格虽然仍处于历史高位，但上涨势头有所减弱，伦敦金银市场协会（LBMA）黄金价格在2100~2400美元/盎司范围内波动。进入第三季度，黄金价格旋即开启了新一轮的上行趋势，8月下旬LBMA黄金价格冲破了2500美元/盎司关口，继续刷新历史最高价格。这表明，投资者对全球经济预期不确定性增加的避险情绪和地缘政治冲突升级超过了多国持续加息货币政策的影响。从长周期看，本轮黄金价格上涨周期始于2018年8月中旬，全球黄金价格从1178.16美元/盎司上涨至2516.05美元/盎司，涨幅高达113.58%。近期，美联储释放出降息信号，这将导致国际市场黄金价格继续走高。
2024年铁矿石市场承压运行，库存持续累库，供大于求的局面持续存在，导致了2024年第一季度铁矿石价格大幅下跌，降幅一度高达30.65%。进入第二季度，铁矿石价格出现反弹，5月底纽约商品交易所（NYMEX）62%铁矿石的价格回升至117.52美元/吨。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence-Price Chart）
图1 2022年12月—2024年8月全球大宗矿产品价格变化
注释：图例中的LBMA指伦敦金银市场协会；NYMEX指纽约商品交易所；LME指伦敦期货交易所。
由于精矿供应紧张和对需求前景的乐观情绪，2024年1月有色金属铜、镍、锌的价格开始上涨，在5月中下旬均冲到本轮上涨期的最高点，5月20日伦敦期货交易所（LME）A级现货铜、现货镍、99.995%现货锌的价格分别为10800.81美元/吨、21338.95美元/吨、3085.92美元/吨，然后受全球经济增速的放缓、贸易形势的不确定性增加、部分国家货币政策调整等影响，有色金属铜、镍、锌的价格纷纷开始走低。从长期看，镍仍是价格降幅最大的矿种，2024年8月底价格比2023年1月初价格下降了44.66%。近期，美联储明确表示启动降息周期，这给大宗商品注入反弹力量，有色金属铜、锌、镍价格在8月最后一周出现反弹上行的势头。
在经历2023年价格大跳水后，2024年上半年碳酸锂价格徘徊在13000~14000美元/吨的较低水平。而投资者对锂矿勘查开发的热情未减，过剩的投入和产能使碳酸锂价格继续走低，8月下旬碳酸锂全球平均价格已经跌至10627.52美元/吨（图2），这也导致全球前50家矿业企业中主营锂矿勘查开发的公司总市值出现大幅缩水。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence-Price Chart）
图2 2022年12月—2024年8月全球碳酸锂价格变化情况
小金属价格纷纷上涨，或迎历史级行情。受环保等因素影响，多个小金属产能下降，同时光伏、通信、新能源汽车、芯片等产业发展迅速，对小金属的需求日益增长，导致2024年锑、铋、锗、铟、碲等多个小金属价格大幅上涨，均创下历史新高。至7月下旬，锑的价格上涨至15.26万元/吨，年内价格涨幅达到90.5%；铋的价格上涨至10.05万元/吨，年内价格涨幅达到81.08%；铟的价格上涨至2990元/千克，年内价格涨幅达到48.75%；锗的价格上涨至13580元/千克，年内价格涨幅达近45%
矿业形势
全球矿业发展挑战增多，面临形势更为复杂。一是矿产勘查投资总体下降，但关键矿产勘查投资热度不减，勘查地区分布更为广泛。同时，更多国家出台关键矿产战略，深海采矿成为大国博弈场。二是矿产品市场震荡分化，大宗矿产品供应存在短缺风险。三是矿业企业融资困难，投资和经营风险上升。普华永道近期发布的《2024年全球矿业报告》显示，2023年全球前40大矿业企业的财务业绩受到大宗商品价格下跌和成本上升的双重挤压，收入下跌逾7%，利润出现缩水，且2024年预计将延续这一趋势。
我国采矿业固定资产投资保持良好增长。2024年1—7月，我国采矿业固定资产投资同比增长19.3%，涨幅较年初扩大了4.9个百分点，明显高于2023年全年的2.1%，延续了良好的增长势头（图3）。从子行业看，2024年1—7月，有色金属矿采选业的固定资产投资同比增长最多，达39.9%，但涨幅有逐渐收窄的趋势；黑色金属矿采选业固定资产投资同比增长12.6%，涨幅较上半年扩大了8.3个百分点；非金属矿采选业固定资产投资同比增长27.7%；煤炭开采和洗选业同比增长10.5%，涨幅较上半年收窄了6.1个百分点；石油和天然气开采业是唯一负增长的子行业，固定资产投资同比下降了0.8%。
我国采矿业利润总额下行趋势逐渐缓和，部分子行业利润明显提升。2024年1—7月，我国采矿业实现利润总额7179.20亿元，同比下降9.5%，降幅较年初收窄了11.6个百分点，且利润总额下行趋势逐渐缓和（图3）。子行业中，仅有煤炭开采和洗选业（-21.7%）、非金属矿采选业（-5.6%）利润总额同比增长为负，其他行业利润总额均超过去年同期水平，其中黑色金属矿采选业利润总额实现382.50亿元，同比增长最多（48.1%），有色金属矿采选业利润总额实现513.60亿元，同比增长13.7%，且涨幅有逐渐扩大的趋势，石油和天然气开采业利润总额实现2383.70亿元，同比增长5.3%。
（数据来源：国家统计局网站）
图3 2024年1—7月我国采矿业固定资产投资累计同比增长
及利润总额同比增长情况
2024年非洲矿山锂产量预计同比增加近2倍。基准矿物情报公司（BMI）发布的数据显示，2024年非洲锂产量预计同比增加近2倍，对全球锂产量的贡献将由2023年的4%提升至10%。这一显著增长主要是由于中国企业在非洲的投资增加。此外，BMI还预测，十年内非洲锂矿山项目中将有超过90%的项目来自中国企业合资控股。
必和必拓成为全球最大铜供应商。2024年5月，澳大利亚必和必拓公司（BHP）收购了英美资源公司（Anglo American）的铜资源开发业务，从而一举成为全球最大铜供应商。目前，必和必拓的总市值约为1400亿美元，在贱金属和大宗商品领域已经拥有巨大的全球影响力。需要关注的是，我国铜资源的消耗量居世界第一，但保供形势较为严峻，2023年对外依存度仍超过70%。随着新能源产业的发展，我国对铜这种战略性矿产资源需求将呈现上涨趋势。
地质勘查形势
全球地质勘查活动指数（PAI）略有回升，但勘查活动仍未摆脱低迷状态。2024年第一季度，全球地质勘查活动指数（不包含中国地质勘查相关经济数据）下行趋势明显，全球勘查活动转冷低迷。进入第二季度，受金矿勘查板块提振的影响，全球PAI指数出现反弹，一度大幅提升至83，显露出缓慢复苏迹象，但6月又降至75，2024年上半年指数整体处于历史较低水平，表明目前全球勘查活动仍未摆脱近2年以来的低迷状态（图4）。此外，从变化趋势可以看出虽然大宗矿产品价格的变动对勘查活动有较大影响，但其传导到风险勘查市场的时间较为滞后。
PAI指数是标准普尔（S&P CIQ Pro）衡量整体勘查活动水平和方向的指标，通过将矿业公司重要的钻探结果、初始资源量公告、重要的融资、积极项目进展，以及金矿和贱金属矿/其他金属矿的成分指数（不包括特种金属）纳入一个单一的可比指数，并以2008年5月的指数值为100进行校准。2024年4—7月纳入PAI指数计算的矿业公司数量分别为2677、2682、2703和2702家，其中不包含中国矿业公司和地勘单位相关数据。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图4 2022年6月—2024年7月全球矿业公司地质勘查活动指数、勘查价格指数及公司总市值变化情况
全球勘查价格指数（EPI）受大宗矿产品价格变动的影响更为直接。2024年1—7月，EPI指数变化趋势基本与大宗矿产品价格变化趋势一致，从1月开始一直处于上升趋势，在5月突破了200大关，创造了历史极值，随后在7月降至193，但EPI指数的高位运行并不能表明勘查市场处于活跃状态（图4）。2024年7月，全球2702家矿业公司总市值达到2.22万亿美元，同比略有增长。
EPI指数是标准普尔（S&P CIQ Pro）衡量贵金属和贱金属价格相对变化的指标，以每个矿种的总勘查支出的百分比加权作为其在特定时间对行业相对重要性的代表，包括金矿、铜矿、镍矿、锌矿、银矿、铂矿、钴矿、钼矿等8种矿产品，EPI指数同时也受金属价格波动影响，并以2008年5月的指数值为100进行校准。2024年4—7月纳入EPI指数计算的矿业公司数量分别为2677、2682、2703和2702家，其中不包含中国矿业公司和地勘单位相关数据。
金矿PAI指数一直明显高于其他矿种，这表明金矿的勘查活动情况是影响PAI指数变化的重要因素。2024年上半年，金矿PAI指数在92～110之间波动变化，7月的指数值为103，整体看处于历史中位水平，说明全球金矿勘查活动并不像持续飙升的黄金价格那样表现强劲，究其原因还是受勘查预算的不断减少的影响（图5），这也印证了勘查市场整体的低迷状态。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图5 2022年6月—2024年7月全球矿业公司金矿PAI指数、贱金属矿/其他金属矿PAI指数变化情况
积极项目进展数量同比增长，重要钻探结果数量走低明显。2024年1—7月，全球矿业公司取得积极进展项目的数量累计35个，同比增长20.69%，其中第二季度贡献较大，7月积极进展项目数量更是达到了9个，为2022年9月以来的单月最多，同时消极进展的项目数量同比增加仅为2个，综合来看表现较为良好（图6）。2024年1—7月全球矿业公司重要钻探结果数量累计实现849个，较2023年同期的1161个出现明显的下降。这两项数据表明全球勘查活动正处于复杂的博弈期，即开始出现上行趋势，但又处于较为低迷的状态。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图6 2022年6月—2024年7月全球矿业公司积极进展项目情况
注释：图例中Fea为Feasibility，代表项目进入可行性研究阶段；Pre为Preproduction，代表项目投产前的阶段；Prd指Production，代表项目进入生产阶段。实线图例代表积极进展项目，用正值表示；虚线图例代表消极进展项目，用负值表示。EPI为勘查价格指数。
2014年7月登记的9个取得积极进展项目中，以金矿为重点的项目有6个，以锌、镍和银为重点的项目各有1个，其中表现亮眼的有：英国因代沃矿业公司在科特迪瓦的Fetekr金矿首次完成冶炼铸造；加拿大的雅金银股份有限公司在摩洛哥扩建的Zgounde银矿首次完成白银浇铸；加拿大的G矿业公司宣布，其位于巴西的Tocantizinho黄金项目已完成首次黄金浇铸；加拿大艾芬豪矿业有限公司在刚果民主共和国的Kipushi锌-铜-铅-锗矿重新开工。
有色金属铜和镍初始资源量有所斩获，但整体缺乏重大突出表现。标准普尔（S&P CIQ Pro）初始资源量公告显示，2024年1—7月，全球矿业公司共发布公告28个，低于2023年同期的42个，就报告的资源量而言，虽然铜、镍在2024年7月略有斩获，但整体缺乏像2023年那样的重大突出表现。贵金属方面，2024年1—7月，金矿的初始资源量累计报告1725.32万盎司，明显低于2023年同期的2762.21万盎司，其中6月报告825.4万盎司；银矿的初始资源量累计报告4608.81万盎司，远低于2023年同期的14217.43万盎司，其绝大部分资源量报告来自2024年第一季度。贱金属方面，2024年1—7月，铜矿初始资源量累计报告201.86万吨，同比略有增加，主要贡献来自7月报告的121.47万吨；铅锌矿累计报告93.68万吨，同比下降最多（74.90%）；镍矿累计报告123.30万吨，同样在7月表现突出，单月报告108.72万吨（图7）。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图7 2022年6月—2024年7月全球矿业公司初始资源量公告
初级和中级矿业公司融资额有所回升，风险勘查市场表现动荡。初级和中级矿业公司是前期风险勘查的主体，其融资动向很大程度上代表了投资者对勘查市场信心。相较于2022年和2023年的第一季度较为强劲的融资表现，2024年第一季度全球初级和中级矿业公司融资较为惨淡，累计融资额仅实现14.3亿美元，融资项目数量为500笔，平均发行额约286.0万美元，三项均创近3年同期数据新低。进入第二季度，风险勘查融资额大幅回升，4月和5月融资均突破11亿美元，在近3年数据对比中属于强劲表现，但6月和7月出现连续下降，7月仅募集5.70亿美元（图8）。这表明受全球经济的不确定性影响，投资者对风险勘查市场的信心起伏不定。虽然勘查市场活跃度不再持续下行，但状态回暖也存在着极大的不确定性。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图8 2022年6月—2024年7月全球初级和中级矿业公司融资情况
注释：初级、中级矿业公司以风险较高的矿产勘查为主营业务，其勘查投入占到国外固体矿产勘查总投入的60%以上，是商业性矿产勘查市场的主力军，而高级矿业公司从事勘查业务较少，且其勘查资金一般是通过公司内部的自有资金筹集，不需要在市场进行融资，所以初级、中级矿业公司的融资金额很大程度上代表了全球勘查市场的融资水平。
从不同矿种的融资情况看，2024年1—7月，金矿融资额累计实现22.47亿美元，同比减少了4.75亿美元，占融资总额的41.77%，比例有所回升；贱金属矿/其他金属矿的融资额累计实现18.67亿美元，同比略有增长，占融资总额的34.70%；特殊金属矿融资额占比最低，累计实现12.66亿美元，同比下降26.14%（图8）。
全球矿业公司钻探项目数量和报告钻孔数量延续同比下降。2024年1—7月，全球矿业公司钻探项目数量累计仅1618个，同比下降25.02%，报告钻孔数量累计26429个，同比下降28.2%（图9）。钻探项目和钻孔数量是衡量勘查活跃程度最直接的数据，这两项数据的持续下降，也印证了勘查活动还未摆脱低迷状态。
（数据来源：S&P Global Market Intelligence - IM August 2024）
图9 2022年6月—2024年7月全球钻探活动情况
金矿钻探项目完成843个，虽然仍占比最高（52.10%），但同比减少了182个；铜矿钻探项目完成252个，占比15.57%，同比下降19.75%；铅锌矿钻探项目完成133个，占比最少（8.22%），与2023年同期持平；特殊矿种钻探项目完成254个，同比减少了72个。
全国地勘行业动态
新一轮找矿突破战略行动在各地取得积极进展。广西壮族自治区自然资源厅积极筹措资金，在深入调查研究的基础上优化资金分配，统筹3.95亿元用于战略性矿产和本自治区产业急需的矿产资源勘查，并取得阶段性成果。全区新发现战略性矿床34处，新增铟、锑、锡、锰、稀土等一批战略性矿产资源储量，在国家下达给广西的10个战略性矿种找矿目标中，已有5个矿种提前超额完成任务。福建省发现花岗伟晶岩型锂多金属矿，初步估计在中型矿床以上规模，且深部及外围还具有很好的找矿前景，这不仅填补了该省锂资源的空白，还拓展了我国锂矿资源的找矿空间。宁夏回族自治区煤炭地质局获批新一轮找矿突破战略行动资金2167.6万元，用于宁夏两个煤炭项目的勘查。
自然资源部出台文件鼓励地勘单位和矿山企业提供勘查区块建议。为促进战略性矿产勘查，支撑战略性矿产增储上产，提高国内资源保障能力，自然资源部印发了《关于鼓励地勘单位和矿山企业提供勘查区块建议 促进战略性矿产勘查的通知》（自然资办发〔2024〕32号）。该文件就鼓励提供战略性矿产勘查区块建议、加强区块建议核查、做好勘查区块出让三个方面做出了具体规定。
自然资源部、国家林业和草原局印发《关于在新一轮找矿突破战略行动中全面实施绿色勘查的通知》，要求在深入实施新一轮找矿突破战略行动中，健全绿色勘查标准体系，提升绿色勘查技术装备水平，在生态保护红线内实行更加严格的绿色勘查要求，加强项目场地生态环境保护和恢复，以全面实施绿色勘查推进生态环境高水平保护和矿业领域高质量发展。
自然资源部印发《关于加强新一轮找矿突破战略行动装备建设的指导意见》。装备建设是新一轮找矿突破战略行动的重要驱动力，但我国地勘单位现有装备水平难以满足找矿工作新需求，支撑全面推进绿色勘查难度大。为此，自然资源部出台《关于加强新一轮找矿突破战略行动装备建设的指导意见》（自然资办函〔2024〕845号），提出了三项重点任务：加快找矿装备升级、研发、推广和替换；加强绿色勘查装备建设与应用；推进勘查装备产业化发展。旨在短期内加快推进高效低成本的找矿装备更新与推广应用，积极推动绿色勘查工作；长期上缩短与国外先进装备水平的差距，解决急需关键的技术装备问题。
江苏省助推地质勘查行业管理高质量发展。继黑龙江、山东、四川、陕西等省份出台《自然资源部关于促进地质勘查行业高质量发展的指导意见》（自然资发〔2021〕71号）相关配套文件后，2024年4月，江苏省自然资源厅印发《关于促进地质勘查行业高质量发展的实施意见》（苏自然资发〔2024〕81号），提出要正确把握新时代地质勘查行业面临的新机遇新挑战，立足服务生态文明建设、保障能源资源安全、强化地质安全保障，深化矿地融合创新实践，不断拓展地质工作领域，构建与新时代新任务新需求相适应、可持续发展的江苏地质勘查行业发展新格局，为中国式现代化江苏新实践贡献地质力量。
河南省设立总规模100亿元的地质勘查基金。在2024年中国探矿者年会上，河南省地质勘查基金宣布成立，基金总规模100亿元。据悉，河南省地勘基金由省自然资源厅牵头，豫地科技集团和省自然资源投资集团共同作为发起人，主要以紧缺战略性矿产和支持经济发展的重要矿产作为投资重点，按照“资本化投入、市场化运作、专业化决策、企业化管理、产业化发展”的模式进行运作，以期能够进一步提升矿产资源要素保障能力，促进矿业市场繁荣发展，服务和保障河南省经济社会高质量发展。
江苏省地勘系统改革按下加速键。2024年6月，江苏省地质局所属18家事业单位、局属企业集团在南京集中揭牌，开启江苏地质事业改革发展崭新的一页。此次揭牌的18家事业单位，与2022年揭牌成立的江苏省地质调查研究院，共同形成了综合科研类、综合地勘类、专业地勘类的地勘体系新布局。同时，局属企业集团得到进一步整合优化，最终形成了“局—院—集团”管理新体系，构建了职责清晰、相互促进的江苏地质工作新格局。
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